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近日，中汽协发布了 2013 年1 月汽车产销快报：全行业汽车销售 203.45 万辆，环比增长12.41%，同比增长46.38%。其中：乘用车销售172.55 万辆，环比增长17.95%，同比增长48.68%。商用车销售30.90 万辆，环比下降10.97%，同比增长34.75%。
乘用车四大品类中，基本型乘用车（轿车）销售 118.75 万辆，环比增长19.02%，同比增长48.90%；多功能乘用车（MPV）销售10.02 万辆，环比增长1.4 倍，同比增长1.7 倍；运动型多用途乘用车（SUV）销售24.07 万辆，环比增长16.21%，同比增长90.54%；交叉型乘用车销售19.71 万辆，环比下降9.07%，同比下降1.59%。
点评：
1 从月度销售数据看，1 月份汽车行业销量创下单月历史新高，为全年行业销量增长开了好头。1 月份同比增速高一方面与今年春节与去年春节错月有关，去年春节在1 月份，而今年春节在2 月份，另一方面也与去年同期基数相对偏低有关，去年1 季度在经济下行压力下，全行业乘用车销量同比下滑1.8%，行业销量进入2 季度才逐步恢复正增长。在2013 年经济逐步企稳复苏，同时伴随国内消费者收入提升，购买力增强的背景下，我们预计1 季度狭义乘用车销量增速有望超过20%。
自 2011 年汽车行业进入低速增长期以来，以月度同比增速看，即使近两年存在春节错月的情况下，月度同比增速最高也未超过24%，而今年在春节错月情况下，全行业增速同比增长46.38%，预示着今年汽车行业增速有望一扫近两年个位数增长的阴霾，进入十位数以上的增长。
2 乘用车消费增长强劲，1 月份同比增速达48.68%，远超同样存在春节错月情况下的最近两年的月度同比最高增速25.42%，同样预示着今年乘用车行业增速有望进入十位数以上的增长，不排除增速达到15%，超预期的可能。在国内13 亿人口基数下，每千人保有量不足100 辆的现实情况下，乘用车仍有可观的增长空间。
从乘用车产品大类上看，SUV 仍是近期车市的热点，需求仍
然强劲。随着各大厂商对SUV 产品的重视及切入，SUV 车型将日益增多，提供给消费者更多的选择空间，并进一步开拓细分市
场，我们预计SUV 行业增速仍将在乘用车中独占鳌头，预计全年增速有望达到20%。1 月份MPV 增速超高，主要在于上汽通用五菱本期推出新车五菱宏光，而去年同期没有所致。
3 商用车销售尚未回暖，1 月同比增长34.75%与春节错月因素关系甚大，其环比下降10.97%也说明了这一点。在政府换届因素下，不确定性因素依然存在。短期内，我们预计商用车行业仍缺乏上涨的明确动力。
4 现阶段我们认为政策面处于相对真空期，汽车乘用车板块具备良好的防御属性，具备配置价值。我们推荐配置低估值的上汽集团，低估值的零部件龙头华域汽车，增长明确的长安汽车以及业绩稳步反转的江淮汽车。
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